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蓝鲸财富访谈|汇丰晋信王栋:坚持做正确的事情,慢一点也无妨 [复制链接]

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      1998年对于基金行业来说是一个特殊的年份,在这一年里,两只真正意义上的公募基金产品正式发行,基金行业迎来了诞生元年。而这一年对于汇丰晋信总经理王栋来说,同样是人生道路发生转折的一年。
      
      首批基金发行火爆的场景触动了正在会计师事务所从事税务及商务咨询相关工作的王栋。他意识到,基金资管的大时代就要来了。2000年,王栋毅然辞去工作,前往荷兰阿姆斯特丹大学,攻读国际金融硕士。在海外毕业后,王栋加入汇丰集团,其后参与筹备汇丰晋信基金,并且在2012年底,正式出任汇丰晋信基金总经理。
      
      王栋与基金行业结缘到现在,一晃已经21年了。早期的10年,王栋把他归纳成高速发展的十年,基金行业人才辈出,主动管理能力备受肯定;而后的十年,行业的发展质量和开放程度却有些低于预期,同质化产品日趋严重,权益基金十年停滞;未来的十年,随着金融市场对外开放进入到新阶段,王栋相信一个更加多元化、更加富有活力的未来正徐徐走来。
      
      开放提速,多元化改变市场格局
      
      2019年3月1日,MSCI公布对进一步增加A股在MSCI指数中权重的咨询结果,决定将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5?高至20? 作为全球最大的指数编制公司,明晟(MSCI)纳入A股后,已经有万亿海外资金进入中国市场。截至2019年3月末,公募基金持股市值1.95万亿元,外资持股市值1.68万亿元,外资在A股市场占比的不断提升,正深刻影响A股市场的投资风格和生态。
      
      除了MSCI之外,国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51??国国债和政策性银行债券将纳入彭巴克莱指数;CDR为海外中国股票回归提供途径;“沪伦通” 、“中日ETF互通”等等金融开放的举措都深刻地影响着市场格局。
      
      随着中国金融市场进一步对外开放,多元化的参与者的涌入将大大改变行业生态。因为市场参与者多元化,资金来源也会更分散和丰富,这有利于增强市场的韧性。如果参与者过于单一,市场就容易暴涨暴跌。
      
      多元化不仅对于资本市场的发展很重要,在理财方面,投资者在构建资产组合时也应遵循多元化的原则。“从投资的角度来说,底层资产越多元化、越分散,投资的风险就会相对越低。”王栋分析。
      
      在金融开放的大格局下,除了为内地投资者理财外,汇丰晋信也格外重视国际业务的发展。依托大股东汇丰银行,汇丰晋信在为海外投资者提供服务方面具有独特的优势。每年10月,汇丰晋信都会配合汇丰环球投资管理接待一批从海外来的投资机构,带领他们在国内参观调研。
      
      “今年4月我们接待了一批德国的机构投资者,我带他们参观了上海的蔚来汽车展示馆、平安好医生、环球金融中心,杭州的阿里巴巴、恒生电子总部,还有深圳的腾讯等等。无论是井然有序的机场,或是盒马鲜生的快捷方便,还是微信的新奇有趣,都让老外们对中国的印象大大改观。” 王栋说,“中国的发展速度世界瞩目,越来越多的外资机构对来华投资产生兴趣。国内走出去,海外引进来,越开放越有利于行业的发展。”
      
      14年历程,只发行20只基金
      
      2019年是汇丰晋信基金管理公司成立的第14个年头,也是汇丰集团根植中国内地的第154年。对于汇丰集团这样一家百年的金融机构来说,什么才是最重要的呢?
      
      “海外的资管公司都格外重视自己的品牌。因为他觉得这代表了自己对客户的承诺和能长期创造价值的信心。所以在做任何重要的决定的时候,他们都会考虑这件事情会不会伤害客户,是不是会损害自己的口碑。”王栋给出了他的答案,“汇丰晋信基金的目标是像外方股东一样做一家百年老店。在日常的工作中,我始终用这个信条来提醒我,我做的这件事是不是把客户的利益放在最上面。”
      
      自2005年11月份成立以来,外方股东就为汇丰晋信提供了诸多海外资管公司的丰富经验。汇丰环球投资管理运用多年的PB-ROE估值盈利模型,也是汇丰晋信投研系统的基本框架。
      
      汇丰晋信大盘股票基金作为汇丰晋信公司旗下的王牌基金,已经历任了王品、丘栋荣、郭敏等多位基金经理,他们都有一个特点,就是都从研究岗位出发,在团队中历经磨练后,开始独立管理,并且取得较好的成绩。汇丰晋信大盘股票基金近5年、近3年、近1年、今年以来的业绩,在同类基金排名中都是前10?在四分位排名中保持优秀。
      
      “我们坚信1+1一定会大于2。汇丰晋信的投研体系是一个整体的系统,研究员和基金经理们通过信息交流形成正确的方法论,并且这套方法论又在后人的基础上继续丰富和完善传给新人。好的投研平台会源源不断地产生优秀的基金经理。”
      
      经过20多年发展,全行业基金产品数量众多,投资者选择基金难度也不小。到2019年,A股市场上一共有3000多只股票,却有5000多只基金。基金名称眼花缭乱,基金质量良莠不齐,大量同质化基金的出现让客户无从下手。究其原因其实是过去基金行业过度依赖渠道的结果。银行等渠道自上而下的销模式使得他们只能靠新发吸引客户,基金公司要规模就得不停地发产品。仅关注新发产品的弊端就是导致基金销行为变成了一次性买卖,没有考虑到客户进来和退出的时间点,最终大部分基民没有赚到钱。
      
      在王栋看来,近两年兴起的第三方平台、基金电商平台将会打破这种模式。客户在网上买基金时,更偏向于有历史业绩可寻的老基金。
      
      在汇丰晋信成立的14年中,只发过20只基金。每只基金都有鲜明的特点和风格,无论是大家耳熟能详的投资A股市场的汇丰晋信大盘、汇丰晋信双核策略基金;还是市场上首只生命周期基金汇丰晋信2016生命周期基金;亦或是挖掘海外机会的汇丰晋信港股通精选、汇丰晋信沪港深基金。这些不同风格的基金都有各自忠实的粉丝,一起构成了汇丰晋信的产品口碑。
      
      做正确的事情,开始慢一点也无妨
      
      生长在中国最东边的毛竹,在播种下去的前四年间只长了3cm,但是在第五年,春风春雨春雷来临,毛竹开始以每天60多厘米的速度快速生长,40多天就可达到近30米的高度。其实在之前的4年间,毛竹已经将根在土壤里面延伸了数百平米。
      
      就像毛竹一样,在汇丰晋信总经理王栋看来,只要坚持做最正确的事情,即使一开始慢一点也无妨。
      
      “金融行业本质上来说是服务业,我们最核心的就是要服务好自己的客户。我们不是卖冰箱电视,只做一次性买卖。投资这件事情是没有终点的,从客户开始选择你的产品,就要用最好的服务让他一直信任汇丰晋信。客户赚钱了才会继续购买我们的产品,甚至向身边的亲戚朋友推荐我们的服务。“
      
      正是抱着长期服务的态度,在“慢”与“快”之间,汇丰晋信选择了“慢”;在“难”和“易”之间,汇丰晋信选择了“难”。
      
      2015年疯狂的牛市之下,具有高杠杆和折溢价套利属性的分级基金受到不少激进派投资者的追捧,也成为部分基金公司的吸金利器。面对规模大增的机会,汇丰晋信却选择了说不。其后随着牛市的结束,诸多高位进场的投资者一时间损失惨重,毕生积蓄毁于一旦。
      
      “在2007年的6000点和2015年的5000点,市场最高位时汇丰晋信没有发过一只产品。因为我们始终相信,赚热钱是不长久的。高点位发产品最终损害的是投资者的利益和公司的品牌。”王栋这样说到。
      
      2015年牛市结束后,市场情绪降到冰点,权益产品难卖,不少基金公司把目光转向了固收产品。中国证券基金业协会公布的数据显示,近两年时间内,货币基金、债券基金规模猛增,权益产品发展几乎停滞。权益产品和固收产品的比例已经从十年前的“八二比例”变成了“二八比例”。人多的地方不要去,在难发的权益产品和简单的固收产品中,汇丰晋信再次选择了更难的那条路。
      
      “低风险的产品难道是真的没有风险吗?当所有人都去做最简单的事情的时候,风险就会逐步堆积起来。只不过这种风险就像击鼓传花,一个传一个,没有传到你手上而已。这两年债券接连爆雷其实就证明了我们当时的一个判断。”
      
      王栋认为,虽然股票基金、混合基金看上去风险比较大,但通过增加投资的期限,可以用时间的长度去提升获取正收益的概率。
      
      汇丰晋信发的第一个产品,就是国内首只生命周期基金。2006年汇丰晋信发行了2016生命周期基金,是当时周期最长(10年期)的投资产品,到了2016年5月份基金走完了整个周期。这只生命周期基金经历了A股两轮牛熊转换:一是2007年上证综指从6124点跌至1664点;另一是2015年上证综指达到5178点后几近腰斩。这10年上证综指涨幅仅72?2016生命周期基金回报却达172?
      
      谈及对未来的愿景,王栋说:“要一如既往地坚持为客户创造阿尔法收益。万丈高楼平地起,用稳定的业绩一点一滴赢得客户信赖。我们要做璀璨历史中的一直发光发热的恒星,而不是一闪而过的流星。”
      
      
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